下列房地产经营模式中，现金流出不包括“运营成本”的是( )。
A、购买—更新改造—出售
B、购买—持有出租—出售
C、开发—持有出租—出售
D、购买—更新改造—出租—出售
【正确答案】 A
【答案解析】 本题考查的是房地产投资活动中的现金流量。选项BCD均涉及了持有出租或出租阶段，在拥有租金收入的同时，也会产生运营成本。参见教材P147～149。
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