建设工程经济复习题集（4）

　　1Z101050 掌握敏感性分析的概念及其分析步骤

　　单选题

　　1. 通常只需要选择一些主要的影响因素进行敏感性分析，比如选择（ ）的因素。

　　A.在其可能变动范围内对评价指标影响较大

　　B.对其数据的准确性把握较大

　　C.在其可能变动范围内对评价指标影响较小

　　D.对确定性经济分析指标结果无影响

　　2.某项目单因素敏感性分析，评价指标为财务净现值，不确定性因素为投资额、产品价格、经营成本，计算结果见下表。根据临界点判断，三个因素中最敏感因素为（ ），其临界点位于（ ）之间。

　　变化幅度因素 -20% -10% 0 +10% +20%

　　投资额 100.39 65.95 31.51 -2.93 -37.37

　　产品价格 -88.49 -28.49 31.51 91.51 151.51

　　经营成本 81.50 56.51 31.51 6.51 -18.49

　　A.投资额 0～10%

　　B.经营成本 10%～20%

　　C.产品价格 -10%～0

　　D.经营成本 0～20%

　　3.某项目单因素敏感性分析，评价指标为财务净现值，不确定因素为投资额、产品价格、经营成本，由下表所示计算结果可知，项目对三个因素的敏感程度由高到低依次为（ ）。

　　变化幅度因素 -10% 0 +10% 平均+10% 平均-10%

　　投资额 241.21 121.21 1.21 -9.90% 9.90%

　　产品价格 -93.85 121.21 336.28 17.74% -17.74%

　　经营成本 207.24 121.21 35.19 -7.10% 7.10%

　　A. 投资额→产品价格→经营成本

　　B. 产品价格→投资额→经营成本

　　C. 投资额→经营成本→产品价格

　　D. 经营成本→投资额→产品价格

　　4. 对某项目进行单因素敏感性分析。当单位产品价格为1600元时，财务净现值为3210万元；当单位产品价格为1050元时，财务净现值为1210万元；当单位产品价格为960元时，财务净现值为110万元；当单位产品价格为720元时，财务净现值为 ？210万元。故该项目单位产品价格变化的临界值处在（ ）元。

　　A.≤720 B.720～960

　　C.960～1050 D.≥1050

　　5. 对某项目进行单因素敏感性分析。当单位产品价格为1500元时，财务内部收益率为23%；当单位产品价格为1080元时，财务内部收益率为18%；当单位产品价格为950元时，财务内部收益率为10%；当单位产品价格为700元时，财务内部收益率为？8%.若基准收益率为10%，则单位产品价格变化的临界点为（ ）元。

　　A.1500 B.1080

　　C.950 D.700

　　6. 单因素敏感性分析中，设甲、乙、丙、丁四个因素分别发生5%、10%、10%、15%的变化，使评价指标相应地分别产生10%、15%、25%、25%的变化，则敏感因素是（ ）。

　　A.甲 B.乙

　　C.丙 D.丁

　　7. 单因素敏感性分析中，设甲、乙、丙、丁四个因素均发生10%的变化，使评价指标相应地分别产生10%、15%、25%、30%的变化，则敏感因素是（ ）。

　　A.甲 B.乙

　　C.丙 D.丁

　　8. 仅发生较小幅度变化就能引起评价指标发生大的变动的因素，称为（ ）。

　　A.敏感性因素 B.非敏感性因素

　　C.静态因素 D.动态因素

　　9. 如果某个不确定性因素的变化引起项目的经济效果发生较（ ）幅度的变化，则这个因素是项目的（ ）因素。

　　A.小 敏感 B.大 非敏感

　　C.大 敏感 D.A和B

　　10. 敏感性分析中评价指标的确定，如果在初步可行性研究和可行性研究阶段，则需选用（　　）评价指标作为分析指标。

　　A.动态 B.静态

　　C.基准折现率 D.项目工期

　　11. 敏感性分析中评价指标的确定，一般根据项目实际情况而选择。如果主要分析投资大小对方案资金回收能力的影响，则选用（　　）作为分析指标。

　　A.投资回收期 B.财务内部收益率

　　C.财务净现值 D.项目投资收益率

　　12. 敏感性分析中评价指标的确定，一般根据项目实际情况而选择。如果主要分析产品价格波动对项目超额净收益的影响，则选用（　　）作为分析指标。

　　A.投资回收期 B.内部收益率

　　C.财务净现值 D.投资收益率

　　13. 敏感性分析是在确定性经济分析的基础上进行的，所以敏感性分析中确定的评价指标一般应与确定性经济分析中的评价指标（ ）。

　　A.相区别 B.相一致

　　C.完全无关 D.部分无关

　　14. 敏感性分析的一般步骤包括：①确定敏感性因素；②确定评价指标；③分析不确定性因素的波动幅度及其对评价指标可能带来的增减变化情况；④选择需要分析的不确定性因素。这些步骤的正确顺序应为（ ）。

　　A.①②③④ B.②④③①

　　C.②①④③ D.④③②①

　　15. 多因素敏感性分析是假设（ ）的不确定因素同时变化时，分析这些变化因素对经济评价指标的影响程度和敏感程度。

　　A.两个以上相互独立 B.两个或两个以上相互关联

　　C.两个或两个以上相互独立 D.两个以上相互关联

　　16. 进行单因素敏感性分析，要假设各个不确定因素之间相互独立，当考察一个因素时，令其余因素（　　）。

　　A.由小到大变化 　　 B.由大到小变化

　　C.依次变化 D.保持不变

　　17. 投资项目中的敏感性分析，就是在确定性分析的基础上，通过进一步分析项目主要不确定性因素的变化对项目（ ）的影响，从中找出敏感因素，确定（ ）对该敏感因素的敏感程度和项目对其变化的承受能力。

　　A.建设投资 建设投资 B.评价指标 评价指标

　　C.规模 规模 D.风险 风险

　　单选题答案：

　　1.A； 2.C； 3.B； 4.B； 5.C； 6.C；

　　7.D； 8.A； 9.C； 10.A； 11.B； 12.C；

　　13.B； 14.B； 15.C； 16.D； 17.B.

　　[解析]

　　1.答案A：

　　本题意在考查考生对敏感性分析中不确定性因素的选择原则的理解和掌握。所选择的不确定性因素，首先它应具有不确定性，其次它对评价指标或者项目经济效果影响较大，B、C、D均不符合要求，只有符合要求，故本题正确选项为A.

　　4.答案C：

　　本题意在考查考生对敏感性分析中中临界点概念的掌握。所谓临界点，是指项目允许不确定性因素向不利方向变化的极限值。当不确定因素向不利于项目的方向变化超过临界值时，项目在经济上将变得不可行，即项目的财务净现值小于零或者财务内部收益率小于基准收益率。按照临界点的概念，本题中，当项目单位产品价格由960元降至720元过程中，财务净现值由正变为负，因而单位产品价格变化的临界值应在720~960元之间，故本题正确选项为B.

　　6.答案C：

　　本题意要考查考生对应用敏感度系数确定敏感性因素方法的掌握。根据敏感度系数的概念和计算公式（1Z101052），很容易判断得出正确选项为C.

　　多选题

　　1. 在进行项目的敏感性分析时，考察的不确定因素通常有（ ）。

　　A.建设投资 B.产品价格

　　C.产品成本 D.内部收益率

　　E.工期、汇率

　　2. 敏感性分析可有以下作用（ ）。

　　A.弥补和缩小对未来方案预测的误差

　　B.了解不确定因素对评价指标的影响幅度

　　C.只能分析敏感因素，不能分析非敏感因素

　　D.明确各因素变化到什么程度时才会影响方案经济效果的最优性

　　E.启发评价者对敏感因素重新进行分析研究

　　3. 敏感性分析的一般步骤包括（ ）。

　　A.选择需要分析的不确定性因素

　　B.确定评价指标

　　C.确定敏感性因素

　　D.计算基准折现率

　　E.分析不确定性因素的波动幅度及其对评价指标可能带来的增减变化情况

　　4. 敏感性分析中评价指标的确定，一般根据项目所处不同阶段而选择。如果在初步可行性研究和可行性研究阶段，则需选用（　　）作为分析指标。

　　A.投资收益率 B.投资回收期

　　C.财务净现值 D.财务内部收益率

　　E.工期

　　5. 对于一般投资项目，其影响因素的选择通常考虑（ ）等方面。

　　A.项目寿命年限 B.产品价格

　　C.投资回收期 D.项目投资

　　E.产销量

　　6. 下列有关敏感性分析的说法中，正确的是（ ）。

　　A.敏感性分析有助于决策者在缺少资料的情况下，提高决策的准确性

　　B.敏感性分析可分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析

　　C.需要对每个不确定性因素进行敏感性分析

　　D.敏感因素可通过临界点来判断，临界点是指项目允许不确定因素向有利方向变化的极限值

　　E.敏感性分析不能说明不确定因素发生变化的可能性大小

　　多选题答案：

　　1.A、B、C、E； 2.A、B、D、E； 3.A、B、C、E；

　　4.B、C、D； 5.A、B、D、E； 6.A、B、E.

　　[解析]

　　6.答案A、B、E：

　　本题意在考查考生对敏感度分析有关概念的综合掌握。选项A、B、E均是正确的；选项C的说法不对，因为只需要对主要不确定性因素进行敏感性分析；选项D有错误，应把“有利”改为“不利”。故本题正确选项为A、B、E.

　　1Z101060 掌握设备租赁与设备购买方案的影响因素及其分析方法

　　单选题

　　1. 企业租赁设备与购买设备相比，现金流量的差异是（ ）。

　　A.增加销售收入 B.增加经营成本

　　C.与销售相关的税金发生改变 D.所得税发生改变

　　2. 设备租赁与设备购买相比，企业现金流量发生的变化是（ ）。

　　A.增加经营成本 B.减少经营成本

　　C.增加折旧费 D.根据具体经营状况通过计算确定

　　3. 某租赁公司出租给某企业一台设备，设备价格为40万元，租期为5年，每年年末支付租金，租金为14万元，折现率为10%，该租赁公司设定的附加率为（ ）。

　　A.2% B.3%

　　C.4% D.5%

　　4. 某租赁公司出租设备的年租金23.12万元，租期为5年，每年年末支付租金，折现率为10%，附加率为4%，这台设备的价格为（ ）万元。

　　A.65 B.68

　　C.71 D.74

　　5. 某设备年租赁费为30万元，若购买该设备，其购买费用年值为20万元，贷款利息每年支付5万元，设备年折旧费用为15万元，所得税率为33%，设备租赁与设备购买费用净年值差为（ ）万元。

　　A.-1.7 B.1.7

　　C.38.2 D.0

　　6. 在进行设备租赁与设备购置的选择时，设备租赁与购置的经济比选是互斥方案的选优问题，寿命期相同时，可以采用（ ）作为比选尺度。

　　A.净现值指数 B.内部收益率

　　C.投资回收期 D.净现值

　　7. 以经营租赁方式承租设备时，下列说法中错误的是（ ）。

　　A.该租赁方适合于临时使用的设备

　　B.该租赁方式适合于生产任务波动较大的时期

　　C.租赁设备不能用于担保

　　D.租赁双方承担确定时期的租让与付费义务

　　8. 对于企业采用融资方式租赁设备来说，下列说法中错误的是（ ）。

　　A.融资租赁适用于长期使用的贵重设备

　　B.企业可以降低技术过时的风险

　　C.企业可以随时通知对方取消租约

　　D.企业不可以处置租赁设备

　　9. 某租赁公司出租给某企业一台设备，年租金按年金法计算，折现率为12%，租期为5年，设备价格为68万元，承租企业年末支付租金与年初支出租金的租金差值为（ ）万元。

　　A.2.00 B.2.02

　　C.2.03 D.2.04

　　10. 某租赁公司出租给某企业一台设备，设备价格为68万元，租赁保证金在租赁期届满退还，租期为5年，每年年末支付租金，租赁保证金为5万元，担保费为4万元，折现率为10%，附加率为4%，租赁保证金与担保费的资金时间价值忽略不计，每年租赁费用为（ ）万元。

　　A.23.12 B.24.12

　　C.23.92 D.24.92

　　11. 某租赁公司出租给某企业一台价格为50万元的设备，设定的附加率为4%，折现率为10%，租期为5年或6年，则每年租金为（ ）万元。

　　A.17.00或14.50 B.18.00或14.50

　　C.17.00或15.33 D.17.50或14.00

　　单选题答案：

　　1.D； 2.D； 3.D； 4.B； 5.A； 6.D；

　　7.D； 8.C； 9.B； 10.C； 11.C.

　　[解析]

　　5.答案A：

　　根据互斥方案比选的增量原则，两方案相同的现金流量项目可不予考虑。

　　设备租赁与设备购买费用净年值差=（所得税率×年租赁费- 年租赁费）-[所得税率（折旧+年贷款利息）-设备购买费用年值- 年贷款利息]=[33%×30-30]-[33%×（15+5）-20-5]= -1.7（万元）

　　10.答案C：

　　由于不考虑租赁保证金担保费的资金时间价值，且租赁保证金有租赁期届满时退还，所以年租赁费用由年租金和平均担保费构成。

　　年租金=68×（1+5×10%）÷5+68×4%=23.12（万元）

　　年平均担保费=4÷5=0.8（万元）

　　年租赁费=23.92（万元）

　　多选题

　　1. 企业在进行购买设备方案与租赁设备方案经济分析时，正确的说法是（ ）。

　　A.两方案寿命期相同时，可以采用年值法

　　B.两方案寿命期相同时，可以采用净现值法

　　C.两方案寿命期不同时，可以采用年值法

　　D.两方案寿命期不同时，可以采用净现值法

　　E.两方案寿命期相同时，可以采用内部收益率法

　　2. 设备购买与租赁比较分析时，如果按增量原则进行比选，需比较的项目包括（ ）。

　　A.设备的租赁费 B.经营成本

　　C.折旧与贷款利息 D.销售收入

　　E.与销售相关的税金

　　3. 企业采用租赁设备进行生产经营，设备租金大小取决于（ ）。

　　A.租赁保证金 B.租赁设备的价格

　　C.租赁设备资产原值 D.折旧率

　　E.租期

　　4. 设备租赁费用主要包括（ ）。

　　A.租金 B.担保费

　　C.租赁保证金 D.贷款利息

　　E.设备折旧

　　5. 采用增量原则对设备租赁与设备购买进行方案的经济比选时，正确的说法是（ ）。

　　A.寿命期相同时，可以选用净现值法

　　B.寿命期不同时，可以选用净现值法

　　C.寿命期相同时，可以选用净年值法

　　D.在设备效能相同的情况下，用租赁成本和购买成本相比较，得出的结论可能是正确的

　　E. 应选择税后收益更大或税后成本更小的方案

　　6. 采用增量原则对设备租赁与设备购买进行方案的经济比选时，需要考虑的现金流量有（ ）。

　　A.销售收入 B.经营成本

　　C.租赁费 D.设备购买费

　　E.折旧

　　7. 企业在进行设备购买与租赁的选择时，应考虑的主要因素有（ ）。

　　A.租赁设备的年租赁费与购买设备年占用资金及其时间价值的关系

　　B.租金节税与折旧、贷款利息减少对税收影响的关系

　　C.项目的寿命期和设备的经济寿命

　　D.销售收入与经营成本的变化

　　E.与销售相关的税金

　　8. 企业采用融资租赁设备方式，可以（ ）。

　　A.随时以一定方式在通知对方后的规定期限内取消或终止租约

　　B.适合长期使用的贵重设备

　　C.减少投资风险

　　D.用租赁设备抵押贷款

　　E.保持资金处于流动状态

　　9. 租赁设备与购买设备相比，优点在于（ ）。

　　A.可以避免第一种无形磨损

　　B.可以避免第二种无形磨损

　　C.企业可以根据需要随时处置设备

　　D.企业可以用租赁设备进行抵押贷款

　　E.企业可以根据生产要求改造设备

　　10. 购买设备与租赁设备相比，其缺点在于（ ）。

　　A.企业承担技术落后的风险

　　B.企业不能根据生产需要对设备进行改造

　　C.增加企业资产负债

　　D.企业不能随时处置设备

　　E.设备价值受通货膨胀率及利率波动影响

　　11. 设备租赁方式包括（ ）等。

　　A.长期租赁 B.融资租赁

　　C.借贷租赁 D.经营租赁

　　E.担保租赁

　　12. 企业采用设备租赁方案，在计算净现金流量时，考虑的现金流项目有（ ）。

　　A.销售收入 B.设备折旧费

　　C.所得税 D.租赁费

　　E.贷款利息

　　13. 企业进行设备的租赁方案与购买方案的选择，当（ ）情况发生时，应优先选择租赁方案。

　　A.设备经济寿命较短 B.项目寿命期较长

　　C.技术进步速度较快 D.生产任务波动较大

　　E.资产负债较大

　　14. 企业采用经营租赁方式租赁设备，可以（ ）。

　　A.任意终止和取消租约 B.适用于临时使用设备的租赁

　　C.获得税费上的利益 D.根据生产需要改造租赁设备

　　E.融通资金

　　多选题答案：

　　1.A、B、C； 2.A、C； 3.B、E；

　　4.A、B、C； 5.A、C、D、E； 6.C、D、E；

　　7.A、B、C； 8.B、C、E； 9.A、B；

　　10.A、C； 11.B、D； 12.A、C、D；

　　13.A、C、D、E； 14.B、C、E.

　　[解析]

　　8. 案B、C、E：

　　在融资租赁中，租赁双方承担确定时期的租让与付费义务，不得任意终止和

　　取消租约，租赁设备不能用于抵压贷款。

　　13.答案A、C、D、E：

　　项目寿命期较少长时，应优先考虑购买设备；在生产任务波动大，设备经济寿命期短，技术进步较快，企业资产负债较大时，应优先考虑租赁设备。