房地产估价师经营与管理课程讲义(10)
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4.风险对房地产投资决策的影响(两方面影响)
投资者 | 投资目的 | 投资对象 | |
收益型 | 承受低风险低收益水平 的长期投资者 | 获得稳定租金收益 | 进行稳定期的收益性物业 |
收益加增值型 | 能承受中等风险和收益水平的投资者 | 物业租金收益+物业增值收益 | 款进入稳定期或刚刚竣工的收益性物业 |
机会型 | 承受较大投资风险,期望获得高收益的投资者 |
第四节 风险与投资组合
1.投资给合理论
主要论点(不要把鸡蛋放在一个蓝子里)
在相同的宏观经济环境下,不同投资项目的收益及风险不同
把适当的项目组合起来,可以达到一个理想的长远策略
寻找一个固定的预期收率下风险最小,或在可接受风险水平下收益最大化的投资组合
说明
通过投资组合理论,可将个别风险因素减少甚至近于完全抵消,但系统风险仍然存在
具体方法
地区分布
时间分布
项目类型分布
【2008年】
投资组合理论认为,把适当的投资项目组合起来,可以( )。
A.提高投资收益
B.降低系统风险
C.降低个别风险
D.使投资毫无风险
【答案】C
【解析】过投资组合理论,可将个别风险因素减少甚至近于完全抵消,但系统风险仍然存在。
【重点难点】市场风险系数及预期投资收益率的计算
当资产的预期收益率=市场的整体平均收益率时,市场风险系数=1
【2008年】
某投资项目的预期收益率与市场平均收益率的变化幅度相同,则该项目的系统性市场风险系数为1.( )
【答案】X
【解析】当资产的预期收益率=市场的整体平均收益率时,市场风险系数=1
【2006年】
假设银行一年期存款利率为2.28%,贷款利率为5.85%,投资市场的平均收益率为12%,房地产投资市场的系统性市场风险系数为0.6,则房地产投资的预期收益率为( )
A.4.42%
B.8.11%
C.8.13%
D.9.54%
【答案】B
【解析】注意无风险收益率在我国我一年期存款利率,在国外一般指国债收益
【2005年】
假设某段时间内房地产业的预期收益率为15%,国债的投资收益率为10%,市场整体的平均收益率为20%,则房地产业的系统性市场风险系数是( )
A.0.25
B.0.50
C.1.5
D.2.00
【答案】B
【解析】公式的变换。
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