2015房估经营与管理要点：房地产抵押贷款二级市场

　　房地产抵押贷款二级市场与房地产抵押贷款一级市场相对应。在一级市场中，商业银行和储蓄机构等利用间接融资渠道发放抵押贷款。而二级市场是利用类似资本市场的机构、工具，通过购买一级市场发放的抵押贷款，将其转化为房地产抵押支持证券，并在证券市场上交易这些证券，实现了房地产抵押贷款市场与资本市场的融合。

　　（一）抵押贷款二级市场的发展

　　抵押贷款业务中包含着众多的职能：第一，抵押贷款产品的设计。第二，贷款的销售或营销，即使潜在的借款人知晓所销售的特定产品的优点并完成产品的销售（即贷款的发放）。第三，贷款的管理或者运作，主要是到期本金和利息的收取。第四，贷款的融资，即筹集发放贷款所需的资金。第五，贷款风险的承担，包括违约风险和价格风险等。第六，违约或者拖欠贷款的管理。抵押贷款业务中的这些职能可以由一个机构完成。但是，在贷款业务规模较大时，多个机构分别承担其中的一种或者几种职能，更能发挥这些机构的竞争优势。抵押贷款二级市场的发展，促进了这种专业化分工的产生和完善。

　　（二）抵押贷款二级市场发展的条件

　　发展抵押贷款二级市场，首先需要有一个健全的房地产抵押贷款一级市场。

　　其次，还要有支撑抵押贷款二级市场发展的市场条件。

　　（三）抵押贷款支持证券的类型

　　抵押贷款二级市场上交易的抵押贷款支持证券，主要有四种类型：抵押贷款支持债券（Mortgage-backed bonds）、抵押贷款传递证券（Mortgage阳ss-through securities）、抵押贷款直付债券（Mortgage pay-through bonds）和抵押贷款担保债务（Collateralized mortgage obligations）。

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