咨询工程师考试辅导资料：ABS融资方式

　　1.概念：

　　ABS（Asset—Backed Securitization）：即资产证券化的简称，是将某一目标项目的资产所产生的独立的、可识别的未来收益（现金流量或应收帐款）作为抵押（金融担保），据以在资本市场上发行具有固定收益率的高档债券来筹集资金的一种项目融资方式。

　　2. ABS融资方式运作过程（五个主要阶段）

　　注意：

　　（1）SPC与项目结合就是以合同、协议等方式将原始权益人所拥有项目资产的未来现金收入的权利转让给SPC，转让的目的在于将原始权益人本身的风险隔断，使其融资风险仅与项目未来现金收入有关，而与建设项目的原始权益人本身的风险无关。

　　（2）信用增级的渠道有：利用信用证、开设现金担保账户、直接进行金融担保等。

　　债券的筹集成本和信用等级密切相关。信用等级越高，表明债券的安全性越高，债券的利率越低，从而使通过发行债券筹集资金的成本越低。ABS运作方式通过信用增级计划，使没有获得信用等级或信用等级较低的机构，同样可以进入高等级投资证券市场通过资产证券化来筹集资金。

　　3. ABS融资特点

　　（1）债券发行期间，项目的资产所有权归SPC所有，但项目经营决策权仍归原始权益人所有，原始权益人（项目筹资人）可保持对项目运营的控制。

　　（2）原始权益人（项目筹资人）有义务把项目的现金收入支付给SPC，待债券到期，用资产产生的收入还本付息后，资产的所有权又复归原始权益人。

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