2011年造价工程师考试《理论与法规》课程讲义（6）

　　3. 偿债能力指标

　　（1）借款偿还期。借款偿还期是指根据国家财政规定及投资项目的具体财务条件，以项目可作为偿还贷款的收益（利润、折旧及其他收益）来偿还项目投资借款本金和利息所需要的时间。

　　1）计算不要求。

　　2）评价准则。借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为项目是有借款偿债能力的。

　　借款偿还期指标适用于那些计算最大偿还能力、尽快还款的项目，不适用于那些预先给定借款偿还期的项目。对于预先给定借款偿还期的项目，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析项目的偿债能力。

　　（2）利息备付率。利息备付率（ICR）也称已获利息倍数，是指投资方案在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与当期应付利息（PI）的比值。利息备付率从付息资金来源的充裕性角度反映投资方案偿付债务利息的保障程度。

　　1）计算公式。

　　式中：EBIT--息税前利润；

　　PI--计入总成本费用的应付利息。

　　2）评价准则。利息备付率应分年计算。利息备付率越高，表明利息偿付的保障程度越高。利息备付率应大于1，并结合债权人的要求确定。

　　（3）偿债备付率。偿债备付率（DSCR）是指投资方案在借款偿还期内各年可用于还本付息的资金（EBITDA－TAX）与当期应还本付息金额（PD）的比值。偿债备付率表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保障程度。

　　1）计算公式。

　　式中：EBITDA--息税前利润加折旧和摊销；

　　TAX--企业所得税；

　　PD--应还本付息金额。包括还本金额和计入总成本费用的全部利息。融资租赁费用可视同借款偿还。运营期内的短期借款本息也应纳入计算。

　　如果项目在运营期内有维持运营的投资，可用于还本付息的资金应扣除维持运营的投资。

　　2）评价准则。偿债备付率应分年计算。偿债备付率越高，表明可用于还本付息的资金保障程度越高。偿债备付率应大于1，并结合债权人的要求确定。

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